Nscale admite que no tiene asegurada la financiación de su contrato con Anthropic, Blackstone achica una emisión de deuda y cuatro gobernadores de EE.UU. prometen frenar obras.
En la misma semana en que Jensen Huang dejó Nvidia, tres noticias mostraron que financiar centros de datos para inteligencia artificial se volvió más difícil y más caro. Ninguna por sí sola anuncia una crisis. Juntas indican que los inversores empezaron a pedir cuentas a un negocio que hasta hace poco conseguía dinero casi sin preguntas.
Nscale: un contrato enorme sin financiación atada
Nscale, empresa británica de infraestructura de IA respaldada por Nvidia, reconoció en un nuevo folleto para su salida a la Bolsa de Nueva York que necesitará fondos adicionales para cumplir sus compromisos de 2027, informó Cinco Días. El motivo es un gran pedido de chips a Nvidia para atender un contrato de US$44.600 millones con Anthropic. La empresa admitió que no tiene compromisos vinculantes de financiación para esos servicios y que no hay garantía de conseguirla en condiciones aceptables.
Los números explican la preocupación. Nscale perdió US$1.690 millones en los primeros nueve meses del año, casi cuatro veces más que un año antes, con ingresos de US$307,5 millones, según Cinco Días. En mayo la valuaron en US$14.600 millones y, antes de la salida a Bolsa, se hablaba de unos US$35.000 millones. Tras el anuncio, las acciones de Nebius y CoreWeave, dos empresas que alquilan GPU de Nvidia, cayeron con fuerza.
El otro lado del contrato también es público. El País detalla, con base en el folleto de la salida a Bolsa de Anthropic, que la empresa se comprometió a gastar hasta US$44.600 millones hasta 2033 en servicios de Nscale, y que Nscale debe hacer todo lo posible para financiar las GPU. Dicho de otro modo: el cliente tiene la demanda, pero el proveedor todavía no tiene el dinero.
Blackstone prefiere menos deuda antes que pagar más
QTS, la empresa de centros de datos de Blackstone, redujo cerca de 60% una venta de deuda privada por falta de demanda, informó Infobae con base en Bloomberg. Buscaba US$800 millones y recaudará unos US$300 millones. Algunos inversores rechazaron el precio y otros ya tenían demasiada exposición a la empresa. Blackstone eligió achicar la operación antes que subir el rendimiento, para no fijar una referencia más cara para el resto de su deuda.
QTS no es un emisor débil. Colocó US$4.600 millones en bonos verdes en abril y US$3.900 millones en agosto, según la misma fuente. Que incluso ella encuentre un techo muestra que la capacidad del mercado para absorber deuda de centros de datos tiene límites.
La política se suma a la cuenta
El tercer frente es la electricidad. Los demócratas que ganaron las gobernaciones de Texas, Ohio, Wisconsin y Georgia prometieron frenar la construcción de centros de datos o hacer que las empresas paguen la energía que consumen, informó Infobae. En Texas, la gobernadora electa Gina Hinojosa propone una moratoria y el fin de las exenciones impositivas. En Georgia, Keisha Lance Bottoms pidió prohibir nuevas obras durante un año. Bloomberg prevé más exigencias financieras para empresas como Oracle y Amazon.
A eso se suma lo que reconstruyó The Wall Street Journal, según Infobae: Nvidia negociaba garantías por miles de millones para clientes que no podían pagar sus chips, un esquema que sus críticos llaman financiamiento circular, y en octubre empezó a reducirlo. TechCrunch agrega que Nvidia participó en 105 rondas de inversión solo este año y que los inversores esperan cheques más chicos con la directora ejecutiva interina, Colette Kress.
Pierden las empresas que alquilan capacidad de cómputo con contratos largos y poco capital propio, porque necesitan deuda barata y ahora cuesta más. Pierden también los proyectos en estados que encarezcan la energía. Ganan los dueños de capital paciente y de energía barata, que pueden negociar mejores condiciones. Y ganan los clientes grandes, que tendrán más poder para exigir precio cuando los proveedores necesiten contratos firmados para conseguir financiación.
Por qué importa para Latinoamérica
Las trabas eléctricas en Estados Unidos hacen más atractivos a los países con energía renovable y estable. Chile, Brasil y Uruguay compiten por esas inversiones, y la tendencia juega a favor. Pero la otra mitad de la noticia enfría el entusiasmo: si el capital se vuelve selectivo, los anuncios de grandes centros de datos en la región tendrán que mostrar contratos firmados y financiación cerrada. Con intenciones no alcanzará.
Para las empresas que compran nube, la señal es práctica. Si el costo del capital para construir centros de datos sube, tarde o temprano se traslada a las tarifas. Conviene revisar los contratos de nube que vencen en 2027 y evaluar si fijar precio ahora sale más barato que esperar.
Divulgación: Anthropic es el proveedor de la herramienta con la que se elabora este contenido.
Fuentes:
- Cinco Días: Nscale, respaldada por Nvidia, dispara las dudas sobre la IA al reconocer que necesitará nuevos fondos
- El País: Nvidia tiró de la salida a Bolsa de Anthropic con una inyección de 10.000 millones en la última operación de Huang
- Infobae: Blackstone recorta la deuda de su centro de datos QTS por baja demanda
- Infobae: Cuatro gobernadores electos de Estados Unidos quieren frenar los centros de datos de IA por el costo de la luz
- Infobae: Nvidia negociaba financiación multimillonaria para clientes que no podían pagar sus chips, según un informe
- TechCrunch: Jensen Huang’s departure blasts big hole in AI startup funding, VCs and founders say
Foto: İsmail Enes Ayhan en Unsplash
Publicado por UOL Uruguay On Line — Medio de IA y consultora digital para pymes en Montevideo.
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