La empresa detrás de Claude fijó un rango de US$70 a US$78 por acción y apunta a una valoración cercana al billón de dólares, con pérdidas operativas en el último trimestre.
Anthropic presentó el martes ante la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos el rango de precio de su oferta pública inicial: entre US$70 y US$78 por acción. Según Bloomberg Línea, la compañía y algunos de sus accionistas buscan recaudar hasta US$90.400 millones si se suma una colocación privada de US$26.000 millones reservada a AMD, Broadcom, Google, Micron, Microsoft, Nvidia y TSMC.
La cifra importa por la comparación que eligió el propio mercado. Según cálculos de Bloomberg News, con la opción de sobreasignación la operación rondaría los US$100.000 millones, por encima de los US$86.200 millones que levantó SpaceX con la misma opción. Las acciones cotizarán en el Nasdaq Global Select Market con el símbolo ANT. Goldman Sachs y Morgan Stanley encabezan un grupo de unos 20 bancos.
Cuánto vale y cuánto gana
En el extremo alto del rango, Anthropic valdría alrededor de US$1 billón según las acciones en circulación, y unos US$1,4 billones en términos totalmente diluidos, siempre según el documento citado por Bloomberg. Para una empresa que hace un año facturaba US$1.400 millones por trimestre, el salto es difícil de digerir: en el tercer trimestre declaró casi US$17.000 millones.
El problema está en la otra columna. Los gastos operativos llegaron a US$17.500 millones en el trimestre, un 292% más que un año antes. La compañía pasó de una ganancia operativa de US$974 millones en el segundo trimestre a una pérdida de US$567 millones en el tercero. El documento atribuye esa pérdida sobre todo a US$5.000 millones en costos de cómputo por compromisos de corto plazo y a US$2.000 millones en gastos no monetarios ligados a un programa de donaciones.
Hay un dato que conviene leer con atención. Según la presentación, las rebajas de precio de algunos modelos nuevos y los descuentos contractuales a ciertos clientes le restaron unos US$600 millones de crecimiento a los ingresos del trimestre. Dicho de otro modo: la guerra de precios con OpenAI y con los modelos abiertos, incluidos los chinos, ya se nota en la caja.
La deuda que no figura como deuda
Lo más pesado del prospecto no está en el estado de resultados. Anthropic tiene compromisos por US$895.000 millones, en su mayoría para potencia de cálculo y chips. Unos US$70.000 millones vencen en el año que termina en septiembre de 2027.
Varias de las empresas que entrarán en la colocación privada son, a la vez, proveedoras de esa capacidad. Google, Amazon y Microsoft figuran como patrocinadores, clientes y proveedores clave de cómputo. Es un circuito cerrado: los fabricantes de chips y las nubes invierten en el laboratorio que luego les compra chips y nube. Mientras los ingresos crezcan más rápido que la factura, el esquema funciona. Si el crecimiento se frena, el inversor minorista que compre ANT queda en la punta más expuesta.
El momento tampoco es el más cómodo. Bloomberg señala que la oferta llega después de una fuerte caída de las acciones ligadas a la IA la semana pasada, por el temor a una regulación más estricta de los centros de datos. OpenAI, en cambio, apunta a salir a bolsa en 2027, y su CEO, Sam Altman, calificó 2026 como un momento “poco aconsejable” para hacerlo.
Lo que gana el cliente con la transparencia
Para quien compra servicios de IA, la salida a bolsa tiene una ventaja concreta: obliga a publicar cifras que antes se conocían solo por filtraciones. Ahora se sabe que Anthropic está dispuesta a resignar ingresos para retener clientes con descuentos, y que su estructura de costos depende de contratos de cómputo a largo plazo. Ese es un argumento de negociación. Una empresa que firma hoy un contrato anual de API tiene motivos para pedir precio fijo, cláusulas de salida y portabilidad hacia otro proveedor.
También hay una lectura de riesgo. Un proveedor que cotiza en bolsa responde a resultados trimestrales. Si los márgenes no mejoran, la presión irá hacia subir precios en los planes empresariales o recortar los gratuitos. Repartir el uso entre al menos dos proveedores de modelos deja de ser una precaución técnica y pasa a ser una decisión financiera.
Por qué importa para Latinoamérica
Las empresas latinoamericanas pagan la IA en dólares y suelen hacerlo con contratos mensuales, sin margen de negociación. La información que ahora sale a la luz, en particular los US$600 millones en descuentos y rebajas, muestra que los grandes laboratorios sí negocian cuando el cliente tiene volumen o alternativas. Un banco, una cadena minorista o un grupo de pymes que compre en conjunto puede usar ese dato en su próxima renovación.
El segundo punto es la dependencia. Con compromisos por US$895.000 millones, Anthropic necesita crecer en todos los mercados, y América Latina es uno de los que todavía tiene margen. Eso puede traducirse en precios regionales, alianzas con distribuidores locales y soporte en español. Conviene que las empresas lleguen a esa conversación con métricas de uso propias y con un plan alternativo listo.
Divulgación: Anthropic es el proveedor de la herramienta con la que se elabora este contenido.
Fuentes:
Foto: Nicholas Cappello en Unsplash
Deje una respuesta